还嫌打压得不够低，国际知名投行高盛又出来讲话了：在2008年奥运会召开前一两个月，中国内地A股的市场表现和投资者情绪会达到顶峰。届时，投资者有可能在实现强劲的第一季度回报之后，开始获利回吐和规避风险。

　　自从创了6124.04点新高以来，A股市场一路下跌，偶有喘息的机会，也疲态可掬。本来，从2005年的1000点涨到现在的6000点，2年时间涨了5倍，这是中国股市历史之最！因此，站在6000高点，回首往昔，还真有“高处不胜寒”之感。

　　目前很多投资者，都怕自己接到的是最后一棒，他们的想法：安全起见，三十六计，走为上。

　　但是，中国股市真的到了牛市顶部？对于每前进一步都是新高的A股来说，前行的步伐显得如此的沉重和迷惑。

　　解铃还需系铃人。我们先来想想这波牛市因何而起。

　　2001年7月，沪指创了继开市以来的近11年新高，2245.44点。之后便开始了长达5年的漫漫熊市，套牢了一大批老股民，各中的辛酸血泪罄竹难书。期间也有反弹，但都是短命，还是改变不了熊市的格局。

　　2005年6月。许小年的千点论终于在恐慌之中得以验证：998.23。市场已经彻底绝望，曾有网络调查显示：90%的人亏损，50%的人亏损一半以上。国家似乎也心有余而力不足，推出多项救市政策，收效甚微。

　　股权分置改革推行箭在弦上。而后，随着股改的成功，牛市已经在不知不觉中展开。那时的市场俨然一个金矿，几乎任何人买进来都能分得一杯羹。“人有多大胆，股有多高价”是当时股市收益的最好见证语。前期受伤的老股民，比不上疯狂的新股民。基金也赚了个盆满钵满。最令人伤心的事情不是赔了，而是赚的不够多，错过了几个涨停板。有色金属的疯狂让一波人体会到了暴富的滋味。那时候的新股民是最幸福的，但也是最没经验的，几乎没有尝过被套的滋味。即使有了暂时的亏损，仍然信心满满，高唱《死了都不卖》。

　　蓦然回首，“疯牛”已奔上6000高点，是进是退，前面的路着实很茫然。随着经济越来越热，各项经济指标高位运行，政府开始实施财政紧缩政策。受这些影响，房地产似乎有了顶部的症状：开始摇摇欲坠，上演最后的疯狂。股市也难逃厄运，连日下跌，中石油的发行上市套牢了近7成股民，成了股市下跌的筹码。

　　上周A股（11月9日）周跌幅8%，创下近十年之最。在如此高位面前，似乎所有不明朗的消息都容易演变成利空：股指期货、央行加息等等。利好也容易转变成利空的前戏：比如08奥运。

　　很显然，05年就开始的牛市，和奥运的联系实在不大。可以看出，这波大牛市有这样几个特点：

　　一、价值回归，价值挖掘

　　这波行情其实是对价值过分低估的中国市场的一个价值回归过程，再加上中国近年来的经济快速发展，上市公司的市盈率明显低估。任何指标都是动态的，拿之前的市盈率和指标数来说话，明显是不合时宜了，技术指标更是如此。所以即使涨得很快，很猛，市场并没有脱离其价值尺度，泡沫论不免显得有些苍白。

　　二、人民币升值

　　本币升值促进资金向中国流动。国际历史证明了本币升值都成为资产价格上涨的重要原因。从中国情况来看，牛市，是资金推动；资金，有很大部分是升值及其决定的低利率推动。说到底，资本市场成为人民币升值的最大受益者。虽然我国股市大幅上涨，但宏观经济和企业盈利依然强劲，泡沫还没有见顶的迹象。

　　三、股权分置改革

　　可以说是牛市的基础，解决了中国股市的一个根本性问题。为以后的发展扫清了障碍。彻底结束了长达5年的熊市。

　　可见，这波牛市不是因奥运而起，也不会因奥运而结束。

　　忽然想到行情从1000点运行到3000点的时候，破了历史新高2245，市场开始有了分歧。唱空之声不绝于耳，以左小蕾、谢国忠等经济学家和有国际背景的一些金融专家为代表，呼吁股民注意风险，开始高唱泡沫论。以华生为代表的经济学家则持相反观点。然后，在稍作调整之后，中国牛市继续昂首阔步，加速前进。

　　现在的行情，会不会和前面有相似之处呢？

　　我相信，如果将来有一天股指到达10000点之上时，回首5000，半山腰而已。只是，爬山过程的艰辛，不是像胜利那么让人津津乐道的。